Ben Mazue

Cheat Sheet: Forbes prévoit de devenir public via SPAC pour investir dans des produits de consommation payants

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Forbes a annoncé ce matin son introduction en bourse via une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC), ce qui en fait la dernière société de médias cherchant à développer ses activités grâce au soutien d’une société écran.

Le SPAC est parrainé par Magnum Opus, une société de chèques en blanc basée à Hong Kong qui est entrée en bourse à la Bourse de New York en mars. L’accord valorise Forbes, une entreprise de 104 ans, à plus de 600 millions de dollars. Contrairement à BuzzFeed et Group Nine, qui ont annoncé des SPAC l’année dernière, le plan ne vise pas initialement à acquérir d’autres sociétés de médias, mais se concentre sur la production de plus de produits de consommation à vendre aux gens, selon le PDG de Forbes, Mike Federle.

« Le moment est vraiment venu, en ce moment, pour ce qui est une décision audacieuse d’entrer sur le marché public », a déclaré Federle.

Les détails clés :

  • La transaction devrait rapporter environ 600 millions de dollars, avec une contribution en espèces de 200 millions de dollars de Magnum Opus (qu’elle a levé lors de son introduction en bourse en mars) et 400 millions de dollars levés grâce à un investissement privé dans une transaction avec une entité publique (appelée «PIPE») du société combinée, à 10 € par action de la part des investisseurs (ce qui signifie que les propriétaires existants peuvent bénéficier de toute augmentation du cours de l’action sur leurs participations restantes).
  • La transaction devrait être conclue à la fin du quatrième trimestre 2021 ou au début du premier trimestre 2022. Les actionnaires de Forbes devraient détenir environ 22 % de la société combinée à la clôture.
  • L’investissement sera utilisé pour développer les offres de technologie, d’investissement, de conseil et de produits de luxe de la société, ainsi que pour alimenter les accords de coentreprise et de licence, a déclaré Federle.
  • Forbes a généré 180 millions de dollars de revenus en 2020, une baisse de 15 % d’une année sur l’autre.
  • L’audience de Forbes s’étend sur plus de 150 millions de personnes dans le monde et l’éditeur compte actuellement 23 000 abonnés payants. Son site Web comptait 51 millions de visiteurs uniques en juillet 2021, selon Comscore.
  • Contrairement à certains des autres éditeurs natifs du numérique qui ont annoncé leur intention de devenir publics au cours de la dernière année, Forbes est une marque héritée qui possède toujours un magazine imprimé.
  • Depuis 2014, le groupe d’investisseurs basé à Hong Kong Integrated Whale Media Investments détient 95 % de Forbes ; le reste de l’entreprise appartient à la famille Forbes.
  • L’équipe de direction existante de Forbes continuera de superviser les opérations, sous Federle, qui siégera au nouveau conseil d’administration de Forbes.

La rupture d’activité

L’activité de Forbes se décompose en trois flux de revenus : médias (ex. publicité), consommateurs (ex. abonnements) et extensions de marque (ex. conférences et accords de licence de marque).

Cette année, Forbes devrait générer 138 millions de dollars de revenus médiatiques (en hausse de 5 % d’une année sur l’autre), 47 millions de dollars en revenus d’extensions de marque (en hausse de 19 % d’une année sur l’autre) et 16 millions de dollars en revenus de consommation (en hausse de 75 % d’une année sur l’autre). , selon sa présentation aux investisseurs. La société s’attend à ce que la croissance de ses revenus grand public ralentisse en 2021 et 2022, tandis que la croissance de ses revenus dans les médias et les extensions de marque devrait s’accélérer ou se maintenir.

Selon la présentation aux investisseurs, Forbes compte actuellement 23 000 abonnés et vise à attirer à terme plus d’un million d’abonnés, bien que la société n’ait pas fourni de délai précis pour cet objectif. Un autre objectif à long terme est d’atteindre plus de 15 millions d’utilisateurs enregistrés.

A quoi servira l’argent public

Forbes veut trouver des opportunités à partir du contenu qu’il publie pour lancer des produits payants axés sur le consommateur, afin d’augmenter ses revenus de consommation de sa position actuelle de 12% pour finalement représenter 38% de son activité. Les revenus publicitaires passeront de 65 % de l’activité de Forbes à 45 % (le reste sera constitué d’extensions de marque).

C’est l’idée, du moins. Federle a déclaré que cela prendra «plusieurs années», mais que des «résultats significatifs» prendront forme en 2023, car Forbes ne sera pas en mesure d’investir pleinement l’argent public qu’il lève avant 2022. revenus publicitaires », a déclaré Federle.

Comme exemple de ce que les fonds SPAC pourraient être utilisés pour développer, Federle a cité Q.ai, une société incubée et détenue par Forbes et qui est incluse dans la catégorie des revenus des consommateurs. L’application utilise la technologie de l’IA pour faire des recommandations d’investissement. Forbes accorde également une licence à une école de commerce en ligne appelée Forbes School of Business and Technology au University of Arizona Global Campus. « Nous avons donné des preuves où nous pouvons investir dans des entreprises qui réussissent très bien … et nous pouvons pénétrer de nouveaux marchés, dans l’éducation, l’investissement ou même le luxe et les voyages », a déclaré Federle.

Un autre exemple est les profils. La liste Forbes des « America’s Top Wealth Advisors » classe les meilleurs conseillers financiers aux États-Unis. La conférence annuelle de cette franchise génère plusieurs millions de dollars de revenus pour les consommateurs, selon Federle. Forbes a ensuite créé Profiles, une plate-forme de type LinkedIn pour les personnes figurant sur la liste, où les conseillers peuvent payer pour une inscription premium sur Forbes et peuvent l’utiliser pour leur propre marketing. L’équipe technique de Forbes a également créé une série d’outils pour prendre en charge les profils.

A quoi ne servira pas l’argent public

Les fusions et acquisitions ne sont pas nécessairement au centre des préoccupations du SPAC, selon Federle. « Nous avons spécifiquement gardé cela hors de notre plan d’investisseurs lorsque nous avons parlé aux investisseurs lorsque nous avons augmenté le PIPE, car il est facile de dire: » Hé, nous allons faire des centaines de millions de nouvelles acquisitions pour générer des centaines de millions de revenus  » – mais cela ne se produit pas vraiment tant que cela ne se produit pas », a-t-il déclaré.

Forbes doit construire une infrastructure plus solide (à la fois en tant qu’organisation et en tant que plate-forme technologique) pour les acquisitions avant de pouvoir commencer à chercher quelles entreprises acheter et intégrer, a déclaré Shahid Khan, partenaire du cabinet de conseil en gestion Arthur D. Little dans ses télécommunications, Pratique des technologies de l’information, des médias et de l’électronique (TIME). « Avant d’acquérir d’autres entreprises, vous devez avoir votre propre maison en ordre », a-t-il déclaré.

Pourquoi emprunter la voie SPAC ?

Federle a déclaré qu’un SPAC est le « processus le plus rationalisé pour devenir public ». Les avantages de l’introduction en bourse sont qu’elle fournit les liquidités nécessaires pour «mettre en œuvre notre plan de croissance agressif», sans avoir à contracter de dette. Aucune dette « nous permet d’avoir un effet de levier encore plus grand à l’avenir alors que nous envisageons des acquisitions », a déclaré Federle. Les SPAC sont « un excellent moyen de lever des capitaux, de manière gratuite ».

Un SPAC est connu pour inviter moins de pression des investisseurs par rapport à une introduction en bourse traditionnelle. La société écran devient publique avec une promesse aux investisseurs qu’elle finira par acquérir et fusionner avec une société privée pour devenir publique, et sert de moyen pour une société de devenir publique et de commencer à vendre des actions en bourse pour lever des fonds.

Pour chaque entreprise éligible qu’un SPAC peut acquérir actuellement, il y a six à sept SPAC qui les poursuivent dans l’espace des télécommunications et des médias, selon Khan. « C’est une grande victoire pour les SPAC d’amener Forbes à les rejoindre et à les rendre publics », a-t-il déclaré.

Forbes a mené à ce moment au cours de la dernière décennie, a déclaré Federle. Au cours des 10 dernières années, Forbes a lancé un réseau de contributeurs, ajouté des produits comme sa plateforme de marketing de contenu BrandVoice et étendu des franchises populaires comme « 30 Under 30 ».

Forbes a développé sa pile technologique et ses capacités de données et d’analyse pour être désormais en mesure de segmenter son public en cohortes et de créer des produits et des expériences spécifiquement pour ces groupes de personnes en fonction de leurs intérêts, a déclaré Federle. «Nous avons l’intention de créer beaucoup de revenus pour les consommateurs. Ce n’est pas une stratégie de mur payant dur, mais une stratégie de produit haut de gamme », a-t-il déclaré.

Comment Forbes devient public s’inscrit dans la tendance SPAC parmi les entreprises de médias

Les SPAC font fureur parmi les entreprises de médias ces derniers temps. Au milieu de la pandémie, les investisseurs recherchent des opportunités pour leur argent, et les SPAC se révèlent être une alternative populaire à une introduction en bourse plus traditionnelle. BuzzFeed et Group Nine ont annoncé leurs propres SPAC au cours de la dernière année, tous deux dans le but d’acquérir davantage d’entreprises de médias. Bustle Digital Group, Vox Media et Vice Media envisageraient également de devenir publics.

Les contrats de médias numériques, en général, se concluent alors que cet été touche à sa fin. L’éditeur allemand Axel Springer a annoncé aujourd’hui qu’il achetait Politico, avec des informations selon lesquelles l’accord valorise l’éditeur politique à plus d’un milliard de dollars. Nexstar Media a acquis The Hill la semaine dernière.

Un conseil « diversifié » ?

Le conseil d’administration de Forbes comptera neuf membres, dont Federle. Dans le cadre des initiatives de diversité, d’équité et d’inclusion de Forbes, Federle veut « la diversité au sein du conseil d’administration ». Lorsqu’on lui a demandé s’il avait un certain objectif en tête, Federle a déclaré qu’il ne « croyait pas aux quotas » et que le conseil d’administration pourrait être un mélange de femmes et de personnes de couleur.

« J’ai déjà pas mal de noms de personnes que j’aimerais avoir au conseil et qu’Opus aimerait aussi avoir au conseil », a déclaré Federle.

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